每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金環(huán)比增多，但央行回籠力度反在減小。昨日（4月13日），央行發(fā)行450億1年期央票，并進(jìn)行了600億元28天期正回購(gòu)操作，因當(dāng)日到期資金1380億元，央行昨日實(shí)現(xiàn)凈投放330億元，結(jié)束了此前幾周周二當(dāng)日凈回籠資金局面。

關(guān)注3月期央票發(fā)行量

        數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)將有2280億元資金到期，規(guī)模高于上周1800億元。其中，周二到期資金為1380億元。而同日的公開(kāi)市場(chǎng)操作中僅回籠資金1050億元，即周二凈投放330億元，結(jié)束了此前幾周周二當(dāng)日凈回籠的局面。

        上周二（4月6日）央行當(dāng)日凈回籠500億元。上上周二（3月30日）公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金800億元，因到期資金僅為600億元，從而當(dāng)周提前實(shí)現(xiàn)凈回籠。

        因此，昨日央行出現(xiàn)當(dāng)日“凈投放”，此番風(fēng)格的轉(zhuǎn)變或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)猜想。事實(shí)上，在凈回籠量連續(xù)兩周創(chuàng)出兩年新高  （3月14日～3月20日，凈回籠2130億；3月21日～3月27日，凈回籠2180億）之后，接下來(lái)兩周央行公開(kāi)市場(chǎng)的凈回籠量已大幅回落，分別為1630億和1100億。

        不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，這可能是市場(chǎng)需求變化的作用和公開(kāi)市場(chǎng)操作微調(diào)導(dǎo)致，是否“變調(diào)”還要看下半周3月期央票的發(fā)行情況。

        融通基金交易員蔡奕奕對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，從3年期央票的重啟可以看出，1年期央票的需求已經(jīng)減少，發(fā)行量也就隨之減少。她認(rèn)為，由于市場(chǎng)需求發(fā)生變化，如果3年期央票發(fā)行利率保持平穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)其需求強(qiáng)烈，發(fā)行量將會(huì)逐步擴(kuò)大，超過(guò)150億元。

        同時(shí)她還表示，央行目前還是通過(guò)數(shù)量工具回收流動(dòng)性，為了避免價(jià)格工具對(duì)市場(chǎng)的沖擊，保障回籠力度，下半周3月期央票發(fā)行量會(huì)比較大，至少700億元。

        北方國(guó)際信托投資股份有限公司研究員韓冰則認(rèn)為，周二的公開(kāi)市場(chǎng)操作只是一個(gè)個(gè)案，并不能說(shuō)明問(wèn)題，還要看周四發(fā)行的3月期央票。

        華東一基金公司交易員亦稱，央行的操作力度會(huì)有微調(diào)，不一定當(dāng)日完全對(duì)沖?！叭绻@次松了，也許下次多些補(bǔ)回來(lái)?！?br/>
央票利率短期內(nèi)難上行

        另外，根據(jù)央行公告，1年期央票發(fā)行利率連續(xù)第11次持平于1.9264%，正回購(gòu)操作中標(biāo)利率亦持平于1.18%。

        市場(chǎng)曾擔(dān)憂本周1年期央票利率或上行。央票利率連續(xù)第11次維穩(wěn)，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)上的加息預(yù)期。

        上海一證券公司交易員表示，作為基準(zhǔn)利率風(fēng)向標(biāo)的1年期央票利率維持穩(wěn)定，打消了市場(chǎng)顧慮，意味著短期內(nèi)央行不會(huì)加息。該交易員認(rèn)為，央票利率的持穩(wěn)，是因?yàn)橐患径刃刨J在央行的調(diào)控范圍之內(nèi)，機(jī)構(gòu)資金面也持續(xù)寬裕?！?月份新增信貸5107億元，該數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，比較符合央行的調(diào)控節(jié)奏?！?br/>
        另一位不愿意透露姓名的基金交易員稱，央票利率如果過(guò)快上升，將導(dǎo)致熱錢(qián)的流入，因此，短期內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)維穩(wěn)是大趨勢(shì)。

        市場(chǎng)表現(xiàn)上，周二銀行間現(xiàn)券收益率小幅走跌?；刭?gòu)市場(chǎng)上，隔夜加權(quán)利率收盤(pán)報(bào)1.2910，與前日大致持平；7天品種收盤(pán)報(bào)1.6894，比前交易日收盤(pán)價(jià)1.6418走高近5個(gè)基點(diǎn)。

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財(cái)政部今發(fā)280億20年期國(guó)債

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        根據(jù)財(cái)政部公告，今日  （4月14日）將發(fā)行2010年第9期記賬式附息國(guó)債。本期國(guó)債為20年固息債券，計(jì)劃發(fā)行面值280億元，全部進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)，不追加當(dāng)期國(guó)債。

        公告顯示，本期國(guó)債一年計(jì)息2次，4月15日計(jì)息，4月19日為繳款日，4月21日上市交易。

        目前，市場(chǎng)上接近20年的國(guó)債報(bào)價(jià)在4%左右。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，該國(guó)債中標(biāo)利率將會(huì)在3.93%～4.03%。如果考慮延遲繳費(fèi)和手續(xù)費(fèi)返還將影響收益約2個(gè)基點(diǎn)，則該國(guó)債實(shí)際收益率在3.95%～4.05%。

        上周五，財(cái)政部招標(biāo)兩期記賬式貼現(xiàn)國(guó)債均未能招滿。因此，市場(chǎng)擔(dān)憂該兩期國(guó)債的招標(biāo)情況是否會(huì)對(duì)后續(xù)國(guó)債的發(fā)行產(chǎn)生影響。

        不過(guò)，對(duì)于今日發(fā)行的20年期附息國(guó)債，業(yè)界普遍都比較看好。因?yàn)樯现芪鍍善趪?guó)債均為短期國(guó)債，不受市場(chǎng)的追捧。但由于配置壓力，長(zhǎng)期國(guó)債仍受歡迎。

        上海一基金公司交易員表示，這是二季度的第一只長(zhǎng)期國(guó)債。值得一提的是，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的保費(fèi)收入普遍增長(zhǎng)，“保險(xiǎn)公司的配置需求將對(duì)本期國(guó)債構(gòu)成支持。”

        融通基金交易員蔡奕奕稱，主要是保險(xiǎn)的需求比較大，期限也合適。隱含稅率導(dǎo)致國(guó)債與金融債存在一定的利差，相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)債還是有優(yōu)勢(shì)。



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