每經(jīng)記者  鄭步春

        因隔夜全球股市慘跌，周五（2月5日）A股大幅低開，收盤時滬綜指跌1.87%報2939.40點。多數(shù)個股下跌，金融、地產(chǎn)、有色等板塊大跌，連前期極強的海南板塊也跌了。

        恒指暴跌3.33%，H股指數(shù)慘跌4.08%。內(nèi)地金融股在香港跌了許多，但A股中金融股卻沒跌多少，這會增加下周股指壓力，因兩市金融股比價會有所牽引。周五交行A股跌1.45%，其H股跌4.81%；工行A股跌1.23%，其H股跌3.16%；中行A股跌0.48%，其H股大跌4.21%。

        隔夜全球股市大跌，美股跌2.6%。本周國際金融市場波動極大，這些風(fēng)波是希臘、葡萄牙、西班牙等債務(wù)危機加劇引發(fā)的。從表面上看，上述亂象有些偶然，但實際上帶有相當(dāng)普遍性，因日本、英國、美國等政府花錢均不太靠譜，只是它們暫還能維持罷了。

        筆者認(rèn)為，小國先發(fā)生金融危機是不幸中的大幸，這樣大國就有更多時間反思自己的擴張行為是否得當(dāng)，以免最終不可收拾。我國雖然財力雄厚，但也要引以為戒，尤其是在“四萬億”的攤子鋪下去時，更不能掉以輕心。

        本周全球各大金融市場的投資者是非常恐慌的，該恐慌一直持續(xù)至周五。希臘股市周四慘跌3.33%，周五暫跌3.50%（截至昨19：30）。周四原油竟然跌了5%，有色金屬也是狂跌。黃金價格極其罕見地一天內(nèi)跌了50美元左右，周五上海黃金期貨差一點跌停。

        這兩天A股屢屢受外盤干擾，走勢極缺連續(xù)性，根本無從把握，動不動就大幅跳空開盤。股指波動雖加劇，但這也正好為即將推出的股指期貨提了個醒。有消息稱，期指保證金比例可能繼續(xù)上調(diào)至驚人的15%。如果真是如此，該水平將高出正常水平一倍還多。筆者認(rèn)為，保證金比例提高是為了防范風(fēng)險，但凡事也應(yīng)有個度，如太過注重風(fēng)險，那么也不必非得這么著急地推出期指。

        事實上，筆者認(rèn)為期指最大風(fēng)險其實在場子之外，比如“5.30”之類，又比如利率、存款準(zhǔn)備金率“出其不意”地變化等；當(dāng)然也有突發(fā)利好，比如不止一次因重大利好而發(fā)生的“千股漲停”。筆者不敢去想象當(dāng)有期指時發(fā)生上述事會怎樣……

        實際上，我們需要一個“可以理性評估”的機制，而不是大漲大跌顯得很“偶然”，顯得很“戲劇性”，這樣的市場風(fēng)險才是最大的。

        因此，筆者認(rèn)為在大環(huán)境方面的準(zhǔn)備工作還差了許多，推出股指期貨還有一些制度建設(shè)方面的事情需要先行。股指期貨是新生事物，即使預(yù)先想不出會有什么問題，也難保就真的沒問題，何況目前隨便想想就發(fā)現(xiàn)問題成堆。

        下周大盤還會受外圍影響，春節(jié)長假期間也極易受外盤的不測影響。筆者認(rèn)為，因形勢過度復(fù)雜，穩(wěn)妥的投資者不如輕倉回避，許多事既無法猜，那就不如觀望。短線方面，筆者認(rèn)為A股下周可能筑底盤整，或有小幅反彈，很難逆周邊股市出現(xiàn)較大上漲。

        如果投資者想持股過年，那么可選擇近期跌幅較大的藍籌股，這樣可能較穩(wěn)妥。羅牛山、方興科技等超級強勢股剛露出調(diào)整跡象，料其余題材股很難強過這兩只股票，所以投資者下周應(yīng)特別注意回避此類個股。



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