是否會出現(xiàn)大小盤風格輪動？何時會出現(xiàn)大小盤風格輪動？

        對此，中金公司日前發(fā)布的最新研究報告中認為：大小盤風格輪動勢在必行，未來1個月正是戰(zhàn)術性布局大盤藍籌股的時機。有投資專家也指出，博時上證超大盤ETF及聯(lián)接基金等近期發(fā)行的大盤藍籌風格基金有望成為此輪風格輪動的受益者，投資者不妨重點關注并及時布局。

        回顧今年以來發(fā)生的大小盤風格輪動軌跡，中小盤股在市場預期不確定性較大、擔憂情緒上升的情況下表現(xiàn)好于大盤股，但是大盤股在市場預期確定性較高的情況下相對表現(xiàn)更好。近期市場波動明顯加大，流動性最充裕的階段已經(jīng)過去；從估值角度來看，市場整體估值水平適中，但分行業(yè)估值水平分化加劇。國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇，企業(yè)盈利增長在提高，不支持整體估值再下到更低水平；而轉型期的持續(xù)不確定性又使得市場心存疑慮。正是這些市場不確定性，導致大盤藍籌股整體表現(xiàn)相對遜色。

        中金公司分析，隨著中央經(jīng)濟工作會議政策基調(diào)的確立及后續(xù)相關行業(yè)政策導向的塵埃落定，市場的不確定性會逐步消除，盡管短期有震蕩甚至波動下行的風險，但是不改中長期向上的趨勢，大盤藍籌股的配置價值逐步體現(xiàn)。

        中金公司進一步指出，當前在市場不確定性中尋找未來相對比較確定的線索有：1）人民幣升值是長期趨勢；2）央企整合拉開序幕；3）資源價格改革排上日程；4）由于2009年1季度的低基數(shù)效應，2010年1季度，銀行股凈利潤同比增速會大幅提高；5）2009年成交的房地產(chǎn)利潤會在2010年逐步實現(xiàn)計入會計報表。從這些方面來看，確定性線索相關的金融、房地產(chǎn)、有色金屬、煤炭、石油天然氣行業(yè)公司和部分央企等大盤藍籌股未來整體跑輸小盤股的概率相對較低，未來中長期市場熱點逐漸會向大盤藍籌轉換，從中長期投資的角度而言，未來一個月正是戰(zhàn)術性布局大盤藍籌股的時機。

        對于如何布局大盤藍籌板塊，有投資專家建議，投資者不妨重點關注博時上證超大盤ETF及聯(lián)接基金等近期正在發(fā)行的大盤藍籌風格基金。專家指出，以博時上證超大盤ETF為例，該基金為國內(nèi)第一只超級大盤股ETF，投資對象為國內(nèi)20家核心競爭優(yōu)勢突出、盈利能力強的超級藍籌公司，將更大程度地受益于此輪大小盤風格輪動。而且該基金將在年底前完成發(fā)行，有望更好地分享未來大盤藍籌股行情的收益。另外，ETF作為資產(chǎn)配置的更為高效的工具，也有利于投資者更加快速和低成本的完成大盤藍籌資產(chǎn)的配置。

        此外，博時上證超大盤ETF還是國內(nèi)第一只等權重ETF。上證超級大盤指數(shù)的編制采用了等權重的方法進行加權，20只成份股每只均占指數(shù)5%的權重。等權重設計可以較好地規(guī)避個別大市值股票權重過高對指數(shù)造成的影響，可投資性較強。

        據(jù)國泰君安蔣瑛琨博士介紹，國外等權重指數(shù)長期表現(xiàn)要優(yōu)于普通市值加權指數(shù)。因而等權重ETF長期收益有望超越普通市值加權的ETF，為投資者帶來更多的收益回報。實證發(fā)現(xiàn)，在較長時期內(nèi)  （1990.1.2~2009.10.26），標普500等權重指數(shù)的累計收益率跑贏市值加權的標普500指數(shù)近71個百分點。  每經(jīng)記者  鞏萬龍  整理



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