華峰氨綸

（002064，收盤價(jià)20.31元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券

        廣發(fā)證券通過(guò)對(duì)2001年～2009年氨綸行業(yè)景氣周期分析發(fā)現(xiàn)，由于2010年氨綸行業(yè)新增有效產(chǎn)能僅為1.9萬(wàn)噸、目前行業(yè)開(kāi)工率已保持滿負(fù)荷，去年和今年需求基數(shù)較低、外圍出口需求正在逐步好轉(zhuǎn)，而新建1條1萬(wàn)噸氨綸線投資額高達(dá)4億元，廣發(fā)證券判斷此輪氨綸景氣上行周期已來(lái)臨，氨綸景氣度可看至明年一年。

        目前公司氨綸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為40噸氨綸約占總產(chǎn)量50%左右、20噸氨綸約占總產(chǎn)量的20%、40噸經(jīng)編約占總產(chǎn)量的10％～15%。其中，40噸經(jīng)編價(jià)格比普通40D噸高出3000元/噸～4000元/噸，成本相差不大，毛利率較高。今年以來(lái)，由于福建等地經(jīng)編機(jī)新增數(shù)量較多，公司經(jīng)編占比不斷提高，預(yù)計(jì)明年40噸經(jīng)編占比將不斷提高，從而提高公司明年綜合毛利率。



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