每經(jīng)記者  張奇

        2009年初，氨綸價格大幅下跌至4萬元/噸的歷史新低，安信證券行業(yè)分析師譚志勇表示，此輪氨綸價格下跌的根本原因是產(chǎn)能大幅擴張導(dǎo)致市場供大于求，而幾個氨綸大廠的競爭及相互壓價也導(dǎo)致氨綸市場價格頻繁下跌，2008年的經(jīng)濟危機更進一步加大了氨綸市場的危機力度。

        譚志勇同時表示，盡管如此，2008年國內(nèi)地區(qū)的氨綸產(chǎn)、需依然保持增長態(tài)勢，今年初以來，行業(yè)開工率由50%左右提升至目前的90%以上。而2009年7月，氨綸出口量達到3002噸，同比增長33%，環(huán)比增長32%，表明國外需求也在恢復(fù)。

        據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，本周四氨綸協(xié)會召開的企業(yè)家會議上，已經(jīng)提出每噸價格上漲2000元～3000元，這次調(diào)價是在淡季，未來不排除繼續(xù)上調(diào)價格。這無疑對行業(yè)前三甲華峰氨綸（002064，收盤價16.00元）、友利控股（000584，收盤價9.70元）和煙臺氨綸（002254，收盤價28.10元）是極大的利好，在周五煙臺氨綸發(fā)布中報后，3家公司二季度業(yè)績環(huán)比增幅分別達到133%、56%、234%，行業(yè)拐點或已顯現(xiàn)。

氨綸產(chǎn)需變化呈周期性

        國信證券行業(yè)分析師邱偉認為，2001年～2004年，隨著氨綸市場需求的快速增長，外資企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)紛紛在我國新建氨綸裝置，導(dǎo)致氨綸產(chǎn)能急速擴大。

        2005年后，氨綸產(chǎn)能增速逐步放緩，2005～2007年產(chǎn)能復(fù)合增長率僅為13.8%，同期下游需求量復(fù)合增長率則達到27.2%；2006年初氨綸行業(yè)開工率僅為40％～50%；到2006年10月份，氨綸行業(yè)開工率就已經(jīng)達到了100%。供小于求導(dǎo)致當(dāng)年10月份以后氨綸價格大幅上漲。

        隨后氨綸公司的擴產(chǎn)使得氨綸行業(yè)2008年產(chǎn)能增速達到20.5%，下游需求量增長率僅為1.5%，產(chǎn)能增速快于需求增速，導(dǎo)致2007年底到今年初氨綸價格下跌。

        而今年的情況與2006年頗為類似，年初行業(yè)開工率僅為40％～50%，隨后開工率逐步提升，3季度以來行業(yè)整體開工率已經(jīng)達到90%以上，氨綸價格也隨之有所提升。

產(chǎn)能與需求或?qū)⒌箳?br/>
        邱偉稱，今年2季度到2010年底，氨綸行業(yè)產(chǎn)能增速將低于需求增速，氨綸行業(yè)周期向上是確定的。他表示，盡管國內(nèi)氨綸生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展到50多家，總產(chǎn)能達31.8萬噸/年，但去年實際產(chǎn)量在20萬噸左右。由于價格跌幅超過60%，原本有擴能計劃的廠家均擱淺了，2009年氨綸行業(yè)新投產(chǎn)3萬噸左右。根據(jù)調(diào)研，邱偉預(yù)計今年氨綸實際產(chǎn)能為24萬～26萬噸，而實際氨綸產(chǎn)量預(yù)計在22萬噸左右。

        需求方面來看，受金融危機影響，我國紡織服裝企業(yè)加大內(nèi)銷市場開拓力度，部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)向內(nèi)銷市場。今年2月以來棉紡紗企業(yè)開工率逐步提高，紗產(chǎn)量也逐月提升。伴隨著9月份化纖消費旺季的到來，下游紡織服裝行業(yè)對于上游化纖原料的需求將進一步增長。

        同時，在國內(nèi)剛性需求得到保證的情況下，盡管歐美出口市場仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但月度環(huán)比逐漸好轉(zhuǎn)，這將加大國內(nèi)氨綸的出口市場。

        業(yè)內(nèi)預(yù)計，盡管需求上升，但國外氨綸產(chǎn)量并不會快速增長。目前國外氨綸行業(yè)平均開工率在60%左右，由于生產(chǎn)成本高于中國企業(yè)，4.6萬元/噸左右的價格水平，難以刺激國外氨綸廠商復(fù)產(chǎn)的欲望。例如，全球氨綸龍頭英威達含稅生產(chǎn)成本預(yù)計比中國領(lǐng)先氨綸企業(yè)高出0.7萬～1.2萬元/噸，其總體生產(chǎn)成本預(yù)計在4.7萬～5.2萬元/噸左右（含稅）。

        綜合來看，在今明兩年產(chǎn)能擴張有限情況下，國內(nèi)剛性需求恢復(fù)以及國外需求的回升，勢必造成行業(yè)整體供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)的情況，就算因行業(yè)景氣度回升而吸引資金投資擴大產(chǎn)能，也需要近2年的建設(shè)期。

9月價格上漲是大概率事件

        近期對國內(nèi)氨綸以及其下游行業(yè)進行深入調(diào)研后，邱偉稱，在6～8月份淡季，氨綸下游行業(yè)開工率普遍有所回調(diào)，但根據(jù)歷史經(jīng)驗，這屬于季節(jié)性回調(diào)。最近1～2周，氨綸行業(yè)下游訂單已有好轉(zhuǎn)跡象，8月中旬，中國氨綸企業(yè)已經(jīng)接到歐洲紡織大國土耳其100噸以上訂單，為今年以來首次。

        邱偉還透露，近半個月來，友利控股每天的訂單量較產(chǎn)量高10%以上，華峰氨綸、友利控股庫存已經(jīng)從半個月前的16～18天下降到15天左右，煙臺氨綸是零庫存，其中華峰氨綸目前已經(jīng)不接100噸（相當(dāng)于單日產(chǎn)量）以上的訂單，開始為漲價做準備。

        譚志勇認為，進入2009年以來，尤其是二季度以來，氨綸行業(yè)的盈利能力恢復(fù)較為明顯，目前的行業(yè)平均噸毛利已經(jīng)超過7000元/噸，毛利率18%左右，營業(yè)利潤率5%左右，行業(yè)業(yè)績拐點也有顯現(xiàn)。

        譚志勇同時告訴記者，在本周四召開的行業(yè)會議上，已出臺將上調(diào)每噸氨綸價格2000元～3000元，隨著行業(yè)旺季到來，氨綸價格再次上調(diào)將是大概率事件。

        隨著周五煙臺氨綸半年報出爐，國內(nèi)氨綸行業(yè)三巨頭中報已全部披露。雖然凈利潤同比都出現(xiàn)大幅下滑，但二季度基本都扭虧為盈，其中煙臺氨綸中報實現(xiàn)2912萬元的凈利潤，環(huán)比增幅達到234%；華峰氨綸和友利控股二季度環(huán)比增幅分別是133%、56%。



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